從2023年Q1財報，看到酒業(yè)三個現(xiàn)象、兩大動力

2023/5/4 9:34:03 編輯：少博 閱讀量：1674

　　今年的Q1財報，尤其受行業(yè)所關注，究其原因，總結為以下三點：

　　1.今年是疫情放開后的首年，春節(jié)期間的消費恢復，為白酒行業(yè)注入了強心劑；

　　2.盡管消費恢復，但渠道端依然面臨著消化庫存的壓力，企業(yè)能否在Q1表現(xiàn)出更強的動力，大家心里并沒有底；

　　3.春節(jié)之后，各大品牌市場層面動作超過以往，具體收效如何，數(shù)字或許是好的驗證。

　　數(shù)字背后的三個現(xiàn)象

　　2023年一季度，19家上市酒企（順鑫農業(yè)未公布牛欄山準確數(shù)據(jù)，故未統(tǒng)計在內）實現(xiàn)總營收1268.57億元，相比于去年全部實現(xiàn)兩位數(shù)以上增長的情況，今年在Q1的營收中，有三家企業(yè)同比出現(xiàn)下滑；實現(xiàn)凈利潤532.25億元，除金種子未公布利潤情況，有四家企業(yè)出現(xiàn)下滑，而去年同期則是兩家企業(yè)下滑。

　　從2021～2023年三年時間中公布的數(shù)據(jù)情況來看，頭部恒穩(wěn)、頭部集中已經成為既定事實。貴州茅臺、五糧液、洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒、今世緣，已經連續(xù)三年占據(jù)19家上市白酒企業(yè)的前七名。其中，今年Q1七家企業(yè)營收為1156.19億元，在19家上市公司中占比達到91.14%；凈利潤為504.6億元，在19家上市公司中占比達到94.81%。

　　中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉在公布去年白酒行業(yè)各項指標時曾表示，縱觀全年，頭部名酒企業(yè)基本保持兩位數(shù)增長，是白酒產業(yè)經濟增長的主要動力。行業(yè)集中度的上升是經濟發(fā)展中的一個必然過程，它對應著企業(yè)規(guī)模效應的出現(xiàn)和頭部企業(yè)品牌溢價的形成，白酒行業(yè)高質量發(fā)展的勁頭和趨勢明顯。而伴隨著今年Q1數(shù)據(jù)的出爐，行業(yè)集中度也進一步加劇。

　　增速相對放緩，這是2023年Q1財報體現(xiàn)出的第二個明顯特點。過往兩年時間中，動輒三位數(shù)，甚至超高兩位數(shù)的增長情況在今年鮮見。這說明，經歷了過往兩年的快速布局后，今年一季度酒企開始進入庫存消化階段。此時我們不能僅從數(shù)據(jù)來看一個企業(yè)的發(fā)展情況，而應該透過數(shù)據(jù)，看到白酒企業(yè)在終端乃至消費者端的動銷情況是否良性，只要保持這兩方面的動力，那么2023年的財報將依然精彩。

　　今年Q1財報顯示，變化比較大的依然是在腰部企業(yè)中。其中，舍得酒業(yè)保持了去年的排位情況，而迎駕貢酒今年又晉一位，在Q1財報的排名中位列第九，繼續(xù)做穩(wěn)徽酒榜眼位置。

　　左手全國化、右手產品結構優(yōu)化，

　　這是白酒增長的主要動能

　　從目前增長速度較強的幾家企業(yè)來看，我們必須認識到全國化以及產品結構優(yōu)化的重要性，二者代表的維度分別是：市場的拓展、利潤空間的增長。無論是頭部企業(yè)，如洋河、瀘州老窖、汾酒，還是增長快速的企業(yè)，如今世緣、舍得、迎駕等，無不向行業(yè)印證著這二者之間的重要性。

　　頭部企業(yè)中，瀘州老窖十分典型。在去年的年報中，瀘州老窖凈利潤首破百億，并位居上市白酒企業(yè)中的第三名，這是一次歷史性的突破，瀘州老窖形成了以國窖1573為塔尖，瀘州老窖窖齡酒、瀘州老窖特曲為腰部，黑蓋為塔基的產品結構，且國窖1573早已成為百億大單品的存在。

　　再來看今年比較亮眼的迎駕貢酒。在2022年Q1中，迎駕首次進入徽酒的榜眼位置，2022年年報出爐，迎駕保持了這一優(yōu)勢，并延續(xù)至2023年Q1。對于增長的主要原因，在迎駕貢酒的年報中均顯示出對省外市場拓展以及產品結構優(yōu)化的成功。近幾年時間中，以洞藏系列為主要代表的中高 檔白酒產品收入增長，成為迎駕貢酒持續(xù)增長的重要原因。

　　縱觀近幾年的白酒行業(yè)，汾酒、古井貢酒、酒鬼酒等品牌也皆是這方面的高手，在此情況下，白酒行業(yè)集中與分化的情況進一步加劇。值得注意的是，隨著頭部品牌在中高 檔及高 檔酒中的占比愈來愈高，省酒和區(qū)域品牌則在大眾酒價格帶中開展爭奪戰(zhàn)。而在中高 檔及以上品牌布局已經完成的情況下，頭部品牌開始關注大眾酒價格帶，未來，大眾酒的競爭或許會更加激烈。

　　2023年，值得我們期待的那些關鍵點

　　2023年已經步入第二季度，白酒淡季也即將到來，在此之前，各大白酒企業(yè)已經通過釋放新戰(zhàn)略，發(fā)布新產品等，顯示出角逐新消費周期的決心，也使今年白酒市場充滿看點。那么，2023年有哪些點值得我們期待？

　　首先，超級大單品將會增加，而百億規(guī)模的大單品也會陸續(xù)出現(xiàn)。青花汾酒系列于去年實現(xiàn)百億規(guī)模，而青花汾酒系列中的重要單品青花汾酒20，或許將在2023年中突破百億規(guī)模，這將對整個清香品類的價值提升起到非常有利的作用。

　　其次，全國重點市場白酒競爭繼續(xù)加劇。隨著今世緣、迎駕貢酒等品牌陸續(xù)開啟全國化征途，白酒主銷區(qū)域的市場競爭將會愈演愈烈。而且，還包括像西鳳酒、白云邊、四特等未上市品牌的增長潛力也非常大，白酒市場將會更加有看點。

　　再次，百億以下的白酒品牌看點依然很足。4月27日，“珍酒李渡”在港股上市，使沉寂了七年的白酒市場迎來又一上市企業(yè)，“珍酒李渡”在行業(yè)中的發(fā)展有目共睹，它的上市，或者會使百億以下白酒品牌的排序繼續(xù)發(fā)生變化，非常值得期待。

　　在市場層面中，還有一些競爭點值得我們期待與關注。一方面，頭部白酒企業(yè)正在從終端爭奪戰(zhàn)走向消費端爭奪戰(zhàn)中，可以看到各大主題活動已經相繼登場。頭部企業(yè)對市場的焦點已經發(fā)生變化，為白酒行業(yè)的發(fā)展帶來新啟示；另一方面，以中小企業(yè)為主的直播賣貨正在逐漸走入人們的視野中，對于品牌力沒有那么強，市場投入費用沒有那么多的企業(yè)來說，直播賣貨是走向全國的一種更便捷方式。但對于白酒來說，依然需要在傳統(tǒng)渠道中和消費者產生對接，電商平臺這一新興渠道能起到很好的輔助作用。

　　無論如何，2023年消費以及經濟都在穩(wěn)步增長中，這是白酒發(fā)展的基礎，有了這些動力，各大白酒品牌只要堅持渠道精耕，深度布局消費端，2023年就十分值得期待。（文章來源：酒說）