酒業(yè)股市周報(bào) | 市場(chǎng)理性回歸， 白酒龍頭股抗跌

2022/9/19 9:35:31 編輯：少博 閱讀量：603

　　越來越臨近十一長(zhǎng)假，不過本該是白酒旺季的規(guī)律，卻在這個(gè)雙節(jié)被打破。從中秋假期很多經(jīng)銷商反饋看，出現(xiàn)了旺季不旺的情況，而相對(duì)應(yīng)的，在過節(jié)效應(yīng)推動(dòng)下，白酒股卻沒有出現(xiàn)期望的一波上漲行情，反而是在中秋行情的一波小反彈后，最近開始不斷地陰跌創(chuàng)出階段新低。

　　來源：同花順

　　然而慶幸的是龍頭股還是普遍表現(xiàn)更抗跌，貴州茅臺(tái)一周還是小漲不到3%的，五糧液，山西汾酒等也是微漲，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比白酒指數(shù)一周大跌近3%要少得多。這樣看來，也符合行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和動(dòng)銷水平更好的特點(diǎn)，對(duì)未來白酒股的投資有重要指示意義。

　　來源：同花順

　　也就是說，若10月中旬之后，疫情得到很好防控出現(xiàn)拐點(diǎn)，疊加全國地產(chǎn)端的復(fù)蘇，銷量數(shù)據(jù)出現(xiàn)環(huán)比轉(zhuǎn)好跡象，同時(shí)在最近一系列促消費(fèi)刺激等政策的呵護(hù)下，將對(duì)于大消費(fèi)板塊是明顯提振，這時(shí)頭部白酒企業(yè)就很可能出現(xiàn)從三季度開始的一波復(fù)蘇行情，那么最近的下跌就會(huì)是一個(gè)“黃金坑”。不過需要注意的是，尾部酒企的日子可能會(huì)愈發(fā)難過，即使出現(xiàn)大環(huán)境的復(fù)蘇，對(duì)于動(dòng)銷的提振可能也并不明顯，對(duì)于股價(jià)來說就不是“黃金坑”了，沒準(zhǔn)真的是“吃人坑”。

　　其實(shí)我們還注意到一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，可以看到最近，貴廣網(wǎng)絡(luò)、環(huán)球印務(wù)、美爾雅三家公司相繼發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告，均表示“公司不涉及‘酒企借殼、重組’相關(guān)情形，市場(chǎng)關(guān)于公司‘酒企借殼、重組’相關(guān)傳聞不屬實(shí)�！�

　　但觀察發(fā)現(xiàn)，他們雖然澄清了借殼的傳聞，但上漲帶來的市值增長(zhǎng)和賺錢效應(yīng)卻是不爭(zhēng)事實(shí)，貴廣網(wǎng)絡(luò)即使兩個(gè)跌停，今年的漲幅已翻倍了，環(huán)球印務(wù)這個(gè)月已經(jīng)大漲超37%，在主流白酒企業(yè)回調(diào)之際，反而給了未上市酒企炒作的舞臺(tái)，究其原因，貴州作為醬酒大省，郎酒、習(xí)酒、國臺(tái)等酒企等均在尋求上市良機(jī)。大家都在期待，誰會(huì)成為“醬酒第二股”，尤其是在目前優(yōu)質(zhì)白馬股稀缺的當(dāng)下，資本市場(chǎng)會(huì)給出更高的溢價(jià)，其中的套利空間不言而喻。

　　可以看到目前為止，貴州茅臺(tái)2.3萬多億市值，五糧液6200億市值，山西汾酒和瀘州老窖都是3000億元級(jí)以上的酒企。并且根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2021年，瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入超200億元，山西汾酒也幾乎到達(dá)了200億元大關(guān)。就拿西鳳酒來說，營(yíng)收雖在百億以下徘徊，但有心沖刺100億元陣營(yíng)，那么預(yù)估上市后的價(jià)值大概也在千億以上，而目前緋聞對(duì)象環(huán)球印務(wù)即使最近出現(xiàn)大漲，月內(nèi)漲幅超37%，也才剛到40多億元市值，這其中的套利空間不可為不豐厚。

　　不過要小心的是，大漲的背后不僅是“借殼”概念被資本借題炒作，更是風(fēng)險(xiǎn)的聚集，從業(yè)績(jī)上看，貴廣網(wǎng)絡(luò)連續(xù)兩年虧損，美爾雅去年業(yè)績(jī)大減，環(huán)球印務(wù)的市盈率也是偏高，雖然根據(jù)網(wǎng)傳的信息推理有鼻子有眼，外加當(dāng)?shù)赝苿?dòng)上市的積極態(tài)度和酒企最近兩年的驚艷賺錢效應(yīng)示范下，大大激發(fā)了大家的炒作熱情，只要冷靜下來想一下就感覺不靠譜，特別是在醬酒降溫和監(jiān)管的嚴(yán)苛下，白酒行業(yè)已經(jīng)多年未出現(xiàn)上市企業(yè)了。據(jù)悉，自2016年金徽酒在A股上市之后，A股便再無白酒生產(chǎn)及銷售企業(yè)成功闖關(guān)IPO.此后，雖有國臺(tái)酒業(yè)、郎酒、西鳳酒等都曾發(fā)布過上市申請(qǐng)，但目前都處于終止審核狀態(tài)。

　　并且政策上看，深交所2020年6月份出臺(tái)的“申報(bào)及推薦規(guī)則”，其中明確規(guī)定——原則上不支持包括“酒、飲料和精制茶制造業(yè)”在內(nèi)的12類行業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。

　　此外，2021年8月份，國家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局召開白酒市場(chǎng)秩序監(jiān)管座談會(huì)，重點(diǎn)討論內(nèi)容包含部分香型白酒發(fā)展過熱、資本涌入白酒行業(yè)造成過度競(jìng)爭(zhēng)和風(fēng)險(xiǎn)加大、部分白酒品牌提價(jià)漲價(jià)過于頻繁等問題。（文章來源：中國酒業(yè)協(xié)會(huì)）