酒業(yè)股市周報(bào) | 釀酒板塊調(diào)整，消費(fèi)復(fù)蘇提上日程

2022/7/25 8:52:10 編輯：少博 閱讀量：830

　　上周釀酒板塊繼續(xù)調(diào)整，下跌行情時(shí)，有那種高勝算率的投資方法，怎么做到逆人性投資？

　　釀酒板塊持續(xù)下跌，多股頂部形態(tài)顯現(xiàn)

　　本周走出先揚(yáng)后抑行情，特別是周四五的持續(xù)調(diào)整，使得某些板塊周內(nèi)下跌。船舶、綜合類和互聯(lián)網(wǎng)板塊漲幅居前，分別上漲11.22%、6.09%和5.53%。上證指數(shù)上漲1.3%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.48%，市場(chǎng)呈現(xiàn)滬強(qiáng)創(chuàng)弱格局。釀酒板塊本周下跌0.85%。在大類板塊中跌幅居前。

　　圖：本周A股主要指數(shù)表現(xiàn)

　　板塊中，海南椰島、中葡股份、威龍股份等個(gè)股漲幅居前，白酒中山西汾酒漲幅居前。而多數(shù)個(gè)股股價(jià)高點(diǎn)在7月初，目前調(diào)整超過(guò)20%，回調(diào)也超過(guò)自4月底以來(lái)啟動(dòng)行情0.618的分位數(shù)。

　　基于現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)，從技術(shù)面看，回調(diào)到0.5-0.618的區(qū)間段或已充分。但是否到布局時(shí)機(jī)，還要看今年中報(bào)披露，否則較低盈利水平，可以拉胯股價(jià)繼續(xù)下挫。由于白酒板塊不強(qiáng)制公布業(yè)績(jī)預(yù)告，投資者還是等待8月財(cái)報(bào)出爐，選擇凈利潤(rùn)增速同比和環(huán)比表現(xiàn)亮眼，疊加估值合理、年內(nèi)漲幅偏少的白酒股，性價(jià)比更高。

　　目前有4家白酒企業(yè)披露中報(bào)預(yù)告，而本周萬(wàn)眾期待的貴州茅臺(tái)也發(fā)公布了上半年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入594億元左右(其中茅臺(tái)酒營(yíng)業(yè)收入499億元左右，系列酒營(yíng)業(yè)收入75億元左右)，同比增長(zhǎng)17%左右，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)297億元左右，同比增長(zhǎng)20%左右。

　　圖：貴州茅臺(tái)季度業(yè)績(jī)

　　既然貴州茅臺(tái)先做出表率亮出了成績(jī)單，就已經(jīng)有了很大的代表性，說(shuō)明白酒行業(yè)屬于緩慢復(fù)蘇的過(guò)程，畢竟現(xiàn)在的消費(fèi)場(chǎng)景和社交屬性消費(fèi)都受到一定的制約，而這種預(yù)期也反映在了股市上，本周釀酒板塊有很大調(diào)整，水井坊、舍得酒業(yè)、古井貢酒等個(gè)股跌幅居前，這些都是牛市表現(xiàn)活躍股，市場(chǎng)不佳時(shí)，跌幅也居前。21日，全天白酒板塊只有迎駕貢酒微弱上漲0.27%，其余18只個(gè)股全部下跌，上漲個(gè)股占比僅有5.26%。

　　但投資往往是逆人性的，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年白酒板塊脈沖式行情明顯，呈現(xiàn)一日晴天一日雨天的特點(diǎn)。當(dāng)全部個(gè)股上漲，往往次日上漲個(gè)股占比快速下跌。同理，全部個(gè)股下跌后，也會(huì)迎來(lái)報(bào)復(fù)性反彈。

　　如下圖所示，白酒板塊短線投資給我們的直觀感受是漲多了就跌，跌多了就漲，體現(xiàn)投資是逆人性的特點(diǎn)，情緒高潮后物極必反。

　　圖：白酒股今年上漲家數(shù)比例圖

　　拆解今年行情發(fā)現(xiàn)，申萬(wàn)白酒指數(shù)19只個(gè)股，當(dāng)一板塊18或19只個(gè)股上漲后，次日回調(diào)概率是多少？若下一日上漲家數(shù)低于中位數(shù)9，說(shuō)明下跌個(gè)股比上漲個(gè)股多。

　　統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年白酒板塊全局上漲（18股以上）的頻次是19次，其中18家為11次，19家為8次。全局上漲后，有15次占比83.33%次日下跌個(gè)股更多，只有4次次日上漲個(gè)股數(shù)量更多。

　　圖：白酒板塊全局上漲后兩日表現(xiàn)

　　先看高概率的15次調(diào)整，極端行情是3月23日的19股全漲后，次日所有股跌；1月18日的18股上漲，下一日16股下跌。單從技術(shù)面看，大漲當(dāng)天但多數(shù)個(gè)股高位遇阻，疊加次日指數(shù)低開(kāi)，出現(xiàn)這種一日見(jiàn)光死行情概率較大。同樣規(guī)律也適用于一日上漲家數(shù)在15家以上的行情。

　　但今年A股4月底2863.65點(diǎn)行情后，整個(gè)市場(chǎng)滿血復(fù)活，即便板塊大漲，很大可能慣性力延續(xù)。先說(shuō)18股全部上漲后次日繼續(xù)大漲的4次數(shù)據(jù)中，僅1次發(fā)生在2月16日，漲停家數(shù)分別是18、13。后3次均發(fā)生在大盤交投亢奮期中，即5月31日（漲停家數(shù)18、18）和6月7、8日（漲停家數(shù)分別是19、19、16），說(shuō)明熊市概率25%走出連續(xù)強(qiáng)勢(shì)行情，牛市概率則是75%。

　　我們?cè)侔寻拙瓢鍓K漲停家數(shù)從18家擴(kuò)大至15家，也是能明顯看出4月26日之后，慣性上漲的力量。

　　圖：白酒板塊連續(xù)上漲行情

　　回到今年以來(lái)白酒板塊上漲家數(shù)的研究中，因?yàn)榕Ｐ苁泻驼鹗幤谌�種走勢(shì)，明顯是脈沖行情。比較不錯(cuò)的投資方式就是熊市和調(diào)整期，板塊幾乎全部個(gè)股上漲，是賣出好時(shí)機(jī)，大漲看上去像陷阱，投資就要逆向操作。

　　當(dāng)然，行情另一面是今年白酒板塊全部個(gè)股下跌或僅1只個(gè)股上漲時(shí)，很大概率是下一日個(gè)股將止跌上漲，恐慌時(shí)是買入好時(shí)機(jī)。如圖所示，多數(shù)情況是一日上漲家數(shù)不超1家，下一日很大可能要上漲家數(shù)達(dá)到8家以上。也存在繼續(xù)下跌時(shí)候，如熊市正旺的3月，但整體占比小。

　　圖：白酒板塊全局下跌后次日表現(xiàn)

　　有些投資者偏向于右側(cè)交易，那就是出現(xiàn)買入信號(hào)立馬做多，但統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也看到了，必須考慮牛熊市場(chǎng)。而逆人性操作，反而比右側(cè)交易成功率高，熊市時(shí)大漲時(shí)要恐慌，牛市時(shí)大跌時(shí)要興奮，這樣就很容易賣在高點(diǎn)搶籌在低點(diǎn)，不亦樂(lè)乎。（文章來(lái)源：中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)）