茅臺披露2022年半年報預告，獲11家機構看好

2022/7/23 9:22:36 編輯：少博 閱讀量：1014

　　就在7月21日貴州茅臺披露2022年上半年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)當天，公募基金二季報基本披露完畢，新的十大重倉股悉數(shù)出爐。其中，茅臺超越寧德時代，成為了公募基金第 一大重倉股，偏股型基金于二季度合計增持茅臺超284.5億元。

　　這源于茅臺良好的增長業(yè)績。2022年上半年，茅臺初步核算預計實現(xiàn)營收594億元，同比增長17%，預計實現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤297億元，同比增長20%左右，創(chuàng)同期新高。

　　與此同時，外資巨頭也在加倉茅臺。7月19日，國內(nèi)純外資公募基金——貝萊德基金披露了旗下2只公募產(chǎn)品：貝萊德中國新視野、貝萊德港股通遠景視野的二季報，權益?zhèn)}位均有所提升。

　　就持倉而言，聚焦A股的貝萊德中國新視野和聚焦港股的貝萊德港股通遠景視野都有大幅調(diào)倉。其中，貴州茅臺、寧德時代、保利發(fā)展等大盤股新進成為了貝萊德中國新視野的前十大重倉股。

　　另外，貝萊德港股通遠景視野同樣大幅加倉了茅臺，增持幅度達68.71%，茅臺也成為其第二大重倉股。

　　截至7月22日，茅臺獲11家機構集中看好。對于茅臺上半年的主要經(jīng)濟指標，多家券商、分析師認為符合預期，認為貴州茅臺上半年的業(yè)績增長與i茅臺的表現(xiàn)，集團內(nèi)部持續(xù)改革以及茅臺新品發(fā)布等措施密不可分。

　　華創(chuàng)證券

　　“茅臺預告業(yè)績符合預期”

　　華創(chuàng)證券在7月22日發(fā)表對貴州茅臺的三點評價：

　　一、預告業(yè)績符合預期，實際報表或略高于此。茅臺公司上半年在未提價的條件下，實現(xiàn)收入17%左右、利潤20%左右增長，均符合預期區(qū)間。測算公司單二季度收入和利潤分別增長16%左右，在二季度消費承壓背景下，公司增長速度充分彰顯一如既往強大的品牌力，以及主動提速的經(jīng)營動力。同時對比茅臺公司過去業(yè)績預告和實際報表情況看，實際報表增速均略高于業(yè)績預告，因此預計二季度實際報表披露將略高于16%，預留小幅超預期的空間。

　　二、i茅臺是二季度重要增量貢獻。具體分產(chǎn)品看，上半年茅臺酒收入499億元左右，增長16%左右，系列酒收入75億元左右，增長24%左右。對應Q2看，茅臺酒收入210億元左右，增長15%左右，在傳統(tǒng)渠道配額不變且普茅未直接提價背景下，預計i茅臺（自3月31日上線）系二季度主要增量貢獻，且產(chǎn)品結(jié)構主要是生肖酒、珍品等非標產(chǎn)品，因此噸價水平有望進一步提升；此外系列酒Q2收入41億元左右，增長19%左右，預計增量主要來自于新品茅臺1935的投放。

　　三、營銷改革切實落地，經(jīng)營周期加速向上。新管理層主動作為、務實開放的作風有目共睹，公司各項改革措施正切實落地，確實正處于經(jīng)營周期加速向上階段。i茅臺依舊是接下來營銷改革的重要抓手，短期已起到直接貢獻報表增量效果，對沖外部不確定性。華創(chuàng)證券認為，茅臺全年收入15-20%，利潤20%左右的盈利預期十分扎實，同時i茅臺大幅增強了公司銷售掌控權與自主權，后續(xù)勢必助力茅臺市場化定價，中長期也將帶來數(shù)字資產(chǎn)運用的深刻變化。

　　在華創(chuàng)證券看來，貴州茅臺具備業(yè)績增長充分，這無疑是今年市場環(huán)境下估值確定性溢價的基礎，而公司新管理層主動攻堅、主動求變的理念下，帶來營銷市場化改革、治理水平改善、產(chǎn)能空間打開等系列動作循序落地，并持續(xù)超出市場預期，也有理由期待公司管理改善進一步帶來的估值溢價。

　　東吳證券

　　“茅臺長期發(fā)展有質(zhì)有量”

　　東吳證券認為，貴州茅臺Q2報表表現(xiàn)符合預期，渠道動銷良好；i茅臺表現(xiàn)亮眼，營銷改革持續(xù)推進；2022Q3同比環(huán)比加速可期，長期發(fā)展有質(zhì)有量。

　　華鑫證券

　　“茅臺改革效果顯現(xiàn)”

　　華鑫證券認為，疫情反復對茅臺的影響較小且是短期的，H2基建項目陸續(xù)落地、消費恢復，茅臺酒需求將逐步改善，加上改革效果顯現(xiàn)，且2018年基酒產(chǎn)量充足（同增16%）。2021年茅臺基酒5.65萬噸、醬香系列酒2.82萬噸，產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，為5年后增長夯實基礎；集團內(nèi)部持續(xù)改革，給貴州茅臺帶來經(jīng)營靈活性，未來茅臺業(yè)績也將具有較好的成長性。

　　國信證券

　　“茅臺酒和系列酒齊頭并進”

　　國信證券指出，2季度茅臺公司經(jīng)營穩(wěn)健，凈利率穩(wěn)中有升，茅臺酒和系列酒齊頭并進。另外，i茅臺順利推出助力直營體系構建更進一步，有望持續(xù)穩(wěn)定增量收入。茅臺公司營銷改革紅利持續(xù)釋放，基本面持續(xù)向好，長線價值尤為突出，與此同時，在外部消費持續(xù)升級和高端酒持續(xù)景氣的背景下，以及內(nèi)部新管理層上任和市場化改革穩(wěn)步推進的支撐下，茅臺公司中長期業(yè)績成長性和確定性仍強。

　　民生證券

　　i茅臺承載重任

　　民生證券7月22日發(fā)布研報稱，維持貴州茅臺推薦評級。評級理由主要包括：1)“i茅臺”承載重任，持續(xù)推進渠道營銷體制和價格市場化改革；2)提速技改擴能項目，長期發(fā)展。

　　西南證券

　　茅臺穩(wěn)健增長韌性十足

　　西南證券7月22日發(fā)布研報稱，維持貴州茅臺買入評級。評級理由主要包括：1）茅臺酒和系列酒雙輪驅(qū)動，渠道結(jié)構持續(xù)優(yōu)化；2）大踏步改革攻堅，成效顯著驚喜不斷；3）“美時代、美生活”，長線發(fā)展后勁十足。

　　東莞證券

　　i茅臺增厚公司業(yè)績

　　東莞證券7月21日發(fā)布研報稱，維持貴州茅臺推薦評級。評級理由主要包括：1）公司2022Q2業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)健增長，有望完成全年15%的增長目標；2）茅臺酒與系列酒雙輪驅(qū)動，系列酒實現(xiàn)較快增長；3）i茅臺增厚公司業(yè)績，渠道改革穩(wěn)步推進。

　　國海證券

　　茅臺淡季實現(xiàn)平穩(wěn)過渡

　　國海證券7月22日發(fā)布研報稱，維持貴州茅臺買入評級。評級理由主要包括：1)Q2業(yè)績符合預期，淡季實現(xiàn)平穩(wěn)過渡；2)深入推進“i茅臺”和自營店兩大直銷體系，直營渠道貢獻預計進一步增加；3)多項改革舉措穩(wěn)步推進，看好紅利在今年兌現(xiàn)，業(yè)績有望加速。

　　專家觀點

　　酒業(yè)專家肖竹青通過媒體透露，茅臺業(yè)績增長的三個原因，一是大力度發(fā)展面對新零售客戶和超市直營客戶的市場配給量，另外茅臺各省直營店大力發(fā)展直供客戶，在沒有傷害原來傳統(tǒng)渠道商和代理商和專賣店利益的情況下做增量；二是發(fā)布了茅臺1935、茅臺虎年生肖酒、飛天53度100ml貴州茅臺酒等高附加值高利潤系列新品；三是i茅臺數(shù)字營銷平臺上線。

　　廣科咨詢首席策略師沈萌認為，茅臺業(yè)績符合預期，特別是在與白酒板塊同頻波動的基建投資上半年開始大規(guī)模啟動后，對茅臺等頭部白酒的業(yè)績加強作用明顯。

　　白酒行業(yè)分析師蔡學飛認為，貴州茅臺保持了20%左右的增長，實際上給市場釋放出一個極強的信號，“茅臺在新的領導層管理下，產(chǎn)品品牌得到進一步增強，產(chǎn)品結(jié)構得到進一步完善，市場需求強勁而持續(xù)�！辈虒W飛認為，無論是從資本市場還是從全國消費市場來說，對于貴州茅臺未來的發(fā)展都抱有極強的預期，長期利好茅臺品牌以及茅臺市場發(fā)展。（文章來源：茅臺時空）